故事概要
我们预计下半年不会出现任何重大的波动，无论是正面还是负面。收益可能是我们在过去两三年里看到的最稳定的。
话虽如此，其中一些已经上演。我们在几个月前升级了消费，但现在它们的估值都相对较高。
“我们在下半年没有看到任何重大的变化，无论是正面还是负面。这可能是我们在过去两三年里看到的最稳定的收益，”Emkay Global Financial Services的Seshadri Sen表示。嗯，我正在看你最近的笔记，看起来你已经把9月25日的Nifty目标一直提高到26,000。早些时候，6月25日接近22,000点。仅仅是市场势头让你改变了它，因为我们已经非常接近那个点了，还是你看到基本面比你之前预期的进一步上升?
塞沙德里·森:不，主要的驱动因素是我们在上半场预料到的一些减速带。市场通过这些减速带相当强劲。但就基本面而言，我们预计下半年的走势会平稳得多，这就是为什么我们提高了市盈率，进而提高了Nifty的目标。
我们预计下半年不会出现任何重大的波动，无论是正面还是负面。收益可能是我们在过去两三年里看到的最稳定的。
升级和降级并没有明显的上升或下降。估值有点高，但如果你考虑到印度的宏观金融稳定性，这确实证明了估值有一定的溢价。
综上所述，我们上调了目标价。我们认为，在可预见的未来，市场将继续横盘震荡，行业将出现一定程度的轮转。我没有看到明显的下行风险，但考虑到估值，上行空间有点有限。
所以，我在这里看到的是你把估值倍数从19倍提高到了22倍。您预计未来一年的盈利增长是什么样的?哪些行业将对增长贡献最大?
Seshadri Sen:因此，我们预计Nifty在25财年的收益约为12%，在26财年的收益约为15%，这是共识数字，我们认为市场可能会与这一共识保持一致。这一次，工业的分布更加均匀，耐用品是盈利增长非常强劲的行业。这是我们看到盈利增长势头的两个主要领域。
你在金融领域的权重偏低，但你不认为如果未来两三个月有降息，这将有利于该行业吗?
Seshadri Sen:不，实际上不是。我们结构性减持金融类股已经有一段时间了，到现在差不多一年了。我们的观点是，首先，让我们先把降息的问题解决掉。是的，这将有助于他们的存款增长。我们在报告中指出，当前的存款放缓完全是由于宏观紧缩，与资本市场的配置无关，一旦降息开始，印度央行开始宽松周期，存款增长将开始恢复。
但这是一个相对较小的利好，因为随着抵押贷款重新定价，nim将开始承受巨大的负面压力，因为大多数大型银行都有25%至30%的抵押贷款敞口。这些利率又与回购利率挂钩。一旦回购利率下调，他们就会受到打击。至少需要3 - 4个季度才能从较低的资金成本中恢复过来，这是对金融业的直接周期性威胁。
从结构上看，我们认为与历史相比，金融类股正处于低增长环境中，估值下调的调整尚未完成。
我们认为，私营部门金融股的公允价值在1.5至1.7之间。他们都没有在那里交易。这种时间调整和持续表现不佳的情况不会结束。
你对大盘股和大盘的看法是什么因为是的，估值等在更广泛的市场中已经相当泡沫，但它们确实存在继续走高。你认为现在是大型股迎头赶上的时候了吗，就像过去几个月那样还是一个人应该有一个非常平衡的观点，在两者之间分裂?
Seshadri Sen:如果你从两到三年的角度来看，我们仍然认为中小型股将表现出色，因为盈利势头主要来自工业和耐用消费品等行业，而这些行业主要是中小型股公司。
唯一需要注意的是，许多中小市值公司的估值非常高，但这是一个很大的领域，你仍然可以在中小市值领域找到很多相对价值，我确实相信，从两到三年的角度来看，它们将表现出色。在短期内，当市场在未来一到两个季度内横盘震荡时，你可能会看到更分散的表现，但完全投资于大盘股实际上有点风险，因为我不认为有理由认为它们会在结构上优于中小型股。
所以，你需要有一个组合，在短期内，可能更倾向于大盘股，但从两到三年的角度来看，我们继续看好中小型股领域。
对co的看法是什么消费，因为在人们看好农村经济复苏的时候，人们会想象你会对主要食品持积极态度，但似乎你在消费方面有点落后。帮助我们理解你的论点。
Seshadri Sen:所以，我们实际上看好消费。我们的报告说，我们认为农村的复苏已经开始，并将持续相当长的一段时间，不仅仅是农村和城市的农村大众消费，我们预计它将在25财年复苏。
话虽如此，其中一些已经上演。我们在几个月前升级了消费，但现在它们的估值都相对较高。
因此，股票价格的变动取决于估值的变动，一旦股票交易达到历史范围的一个标准差，估值的上行空间就会受到限制，这就是我们将其下调为中性的原因。
我们认为可能会有小盘股的想法，价值零售，其中一些我们没有涵盖，所以我们不能点名，但这些可能是你可以看到相对价值的地方，但主食可能不是参与农村复苏的最佳方式，因为它在最近两三个月已经发挥了作用。
(您现在可以订阅我们的ETMarkets WhatsApp频道)
本文来自作者[青柏]投稿，不代表惜米粮仓立场，如若转载，请注明出处：https://wap.ximinf.com/zskp/202507-953.html
评论列表（4条）
我是惜米粮仓的签约作者“青柏”！
希望本篇文章《市场将维持横盘走势，部分行业将出现轮换：Seshadri Sen》能对你有所帮助！
本站[惜米粮仓]内容主要涵盖：国足,欧洲杯,世界杯,篮球,欧冠,亚冠,英超,足球,综合体育
本文概览： 故事概要 我们预计下半年不会出现任何重大的波动，无论是正面还是负面。收益可能是我们在过去两三年里看到的最稳定的。...